슈퍼마이크로컴퓨터의 최근 회계연도(2026년 6월 결산) 매출은 390.6억 달러로 1년 전 219.7억 달러보다 78% 늘었습니다. 그런데 주가는 $43.19로, 2024-03-13에 기록한 최고가 $118.81의 3분의 1 수준입니다. 매출과 주가가 이렇게 따로 움직인 종목은 흔치 않습니다.
매출과 주가를 나란히 놓으면
| 회계연도 (6월 결산) | 매출 | 영업이익률 | 회계연도 말 주가 | 매출 (2023=1) | 주가 (2023=1) |
|---|---|---|---|---|---|
| 2023 | 71.2억 달러 | 10.7% | $24.92 | 1.0배 | 1.0배 |
| 2024 | 149.9억 달러 | 8.1% | $81.93 | 2.11배 | 3.29배 |
| 2025 | 219.7억 달러 | 5.7% | $49.01 | 3.09배 | 1.97배 |
| 2026 | 390.6억 달러 | 7.1% | $29.33 | 5.49배 | 1.18배 |
2023 회계연도와 비교해 매출은 5.49배가 됐습니다. 같은 기간 회계연도 말 주가는 1.18배이고, 지금 주가($43.19) 기준으로도 1.73배입니다.
표를 보면 순서가 있습니다. 2024 회계연도에는 매출이 2.11배가 되는 동안 주가가 3.29배로 더 빨리 올랐습니다. 최고가 기준으로는 4.77배까지 갔습니다. 주가가 실적을 앞질러 간 것입니다. 그 뒤 매출은 계속 늘었지만 영업이익률이 10.7%에서 5.7%까지 내려갔고, 주가는 앞서 간 만큼을 되돌렸습니다.
매출이 는다고 주가가 따라가는 것은 아닙니다. 이익률이 함께 유지될 때의 이야기입니다. 수정주가 기준이라 2024년 주식 분할 이전의 가격은 분할을 반영해 환산된 값입니다.
서버를 만드는 회사
슈퍼마이크로컴퓨터는 서버와 랙 단위의 데이터센터 장비를 만드는 회사입니다. AI 가속기를 탑재한 서버를 빠르게 내놓으면서 AI 투자 붐의 수혜주로 꼽혔습니다. 2024년에는 연차보고서 제출이 늦어지고 감사인이 사임하는 일이 있었고, 주가는 그해 2024-11-14까지 고점 대비 -84.8% 떨어졌습니다.
이익률이 핵심이다
| 분기(결산월) | 매출 | 영업이익 |
|---|---|---|
| 2026-06 | 111.2억 달러 | 14.9억 달러 |
| 2026-03 | 102.4억 달러 | 6.3억 달러 |
| 2025-12 | 126.8억 달러 | 4.7억 달러 |
| 2025-09 | 50.2억 달러 | 1.8억 달러 |
| 2025-06 | 57.6억 달러 | 2.3억 달러 |
서버는 이익률이 낮은 사업입니다. 최근 분기(2026-06-30) 매출 111.2억 달러에 영업이익은 14.9억 달러로, 영업이익률이 약 13%입니다. 그 전 네 분기는 3~6%대였습니다. 그래서 밸류에이션 지표가 다른 AI 관련주와 전혀 다릅니다. PSR은 0.7배, PER은 13.2배입니다. 시장이 이 회사의 매출 성장에 높은 값을 쳐주지 않는다는 뜻이고, 그 배경에는 낮은 마진과 과거 회계 이슈에 대한 경계가 함께 있다고 보는 것이 자연스럽습니다.
주가의 흔들림
최근 1년 252거래일 중 하루 5% 이상 움직인 날이 69일, 10% 이상이 14일입니다. 2026-03-20에는 하루에 -33.3% 떨어졌고, 2026-05-06에는 +24.5% 올랐습니다. 1년 변동성은 92.2%, 나스닥100 대비 베타는 2.56입니다. 6개월 수익률이 +95.9%인데 1년 수익률은 -17.7%인 것도 같은 이야기입니다. 크게 빠졌다가 크게 올라온 것입니다.
고점 대비 30% 이상 떨어진 구간은 최근 5년 동안 다음과 같습니다.
| 하락 시작일 | 저점 | 낙폭 | 비고 |
|---|---|---|---|
| 2022-05-05 | 2022-07-05 | -31.3% | 회복 |
| 2023-08-08 | 2023-09-21 | -34.5% | 회복 |
| 2024-03-14 | 2024-11-14 | -84.8% | 전 고점 미회복 |
지금 위치
| 항목 | 값 (2026-10-05 종가 기준) |
|---|---|
| 종가 | $43.19 |
| 시가총액 | 약 284억 달러 |
| 1개월 수익률 | +14.0% (나스닥100 +5.4%) |
| 3개월 수익률 | +64.5% (나스닥100 +6.5%) |
| 6개월 수익률 | +95.9% (나스닥100 +28.5%) |
| 1년 수익률 | -17.7% (나스닥100 +24.8%) |
| 3년 수익률 | +60.3% (나스닥100 +111.4%) |
| 5년 수익률 | +1040.2% (나스닥100 +104.4%) |
| 연초 이후 | +47.6% |
| 52주 최고 / 최저 | $58.68 (2025-10-08) / $20.53 (2026-03-20) |
| 52주 최고가 대비 | -26.4% |
| 200일 이동평균 대비 | +34.7% |
| 변동성 (최근 1년, 연율) | 92.2% (나스닥100 19.9%) |
| 나스닥100 대비 베타 / 상관계수 | 2.56 / 0.55 |
앞으로 볼 것
- 분기 영업이익률. 3~6%대에서 최근 분기 13%대로 올랐는데, 이 수준이 유지되는지가 핵심입니다.
- 200일선 위 +34.7%. 바닥(2026-03-20 $20.53)에서 이미 +110.4% 오른 상태입니다.
- 2024년 고점 이후의 낙폭은 아직 회복되지 않았습니다. 전 고점까지는 지금 가격에서 약 2.75배가 필요합니다.
이 글의 한계
- 가격 통계는 과거의 기록입니다. 변동성과 낙폭이 앞으로도 같은 크기로 반복된다는 뜻이 아닙니다.
- 실적과 밸류에이션 수치는 야후 파이낸스 집계값이며 회사 공시와 차이가 있을 수 있습니다. 중요한 판단에는 공시 원문을 확인해야 합니다.
- 베타와 상관계수는 최근 1년 일간 수익률로 계산했습니다. 기간을 바꾸면 값이 달라집니다.
자료와 방법: Yahoo Finance의 SMCI 일별 수정주가(2007-03-29 ~ 2026-10-05)와 분기 손익 자료를 사용했습니다. 변동성은 일간 수익률의 표준편차에 √252를 곱해 연율로 환산했습니다. 비교 지수는 나스닥100입니다.
이 글은 정보 제공을 위한 것이며 투자 권유가 아닙니다. 글쓴이는 이 종목을 보유하고 있거나 매매할 수 있습니다.